专家发起多管齐下构建资产证券化“生态圈”

2018-04-16 08:11:58 泉源:中国证券报 作者:林婷婷 练习记者 赵白执南

  14日,在2018中国资产证券化行业年会上,多位专家表现,在新的羁系配景下,促进资产证券化更好地为实体经济效劳,需求运用金融科技构建生态圈,研讨订定“资产证券化法”,一致产物规范,处置好创新、风控与羁系之间的干系。

  产物总刊行范围达1.77万亿

  中国资产证券化百人会论坛理事委员会主任、厦门国际金融技能无限公司董事长、国金ABS云开创人曹彤以为,资产证券化作为不发明钱币供应的间接融资手腕,是一项减杠杆的东西。而且,资产证券化可以统筹高评级企业和低评级企业的融资需求。它把融资和资产逐个对应,低评级的企业可以有高评级的资产,从而满意企业的融资需求。

  企业资产证券化业务自2014年末存案制开启以来,产物累计存案打破万亿元。据中国证券投资基金业协会副秘书长陈春艳引见,停止往年一季度末,累计共有121家机构存案确认1235只资产支持专项方案,总刊行范围达17716.79亿元。

  “以后,资产证券化开展出现出一些行业热门。”陈春艳表现,一是消耗金融类产物刊行量激增引发市场存眷。2016年下半年,因消耗金融需求,以蚂蚁金服小贷为代表的电商小贷类产物完成迸发式增长。不外,2018年一季度受《关于标准整理“现金贷”业务的告诉》政策中融资杠杆比率的限定,此范例产物刊行放缓。

  二是保理类供给链金融产物成为资产证券化业务中新的增长点。在政策引导下,供给链金融成为局部金融机构2018年的重点业务偏向,供给链金融资产证券化产物也逐步遭到市场各方的存眷。

  三是类REITs及CMBS刊行提速。市场开端呈现专业的权柄级投资人,2017年度产物刊行数目及范围相比2016年均完成倍增;租赁住房资产证券化也完成破冰,现在存案产物共4只,总范围28.37亿元。将来还将开展公募REITs,推进不动产证券化历程。

  促进实体经济开展

  中国经济进入高质量开展阶段,意味着将来中央当局不克不及过分依赖欠债开展经济。在某种水平上,资产证券化给实体经济带来融资,为存量资产的变化提供了一种方法,对实体经济开展提供了便当,可以无力推进中央经济的开展。

  “关于当局来说,经过资产证券化可以把当局曾经构成的优质资产经过证券化的手腕召募资金,低落当局的债权危害。”芜湖市金融任务办公室主任王劲头表现。

  对中小企业来说,资产证券化可以缓解中小企业融资难、融资贵的题目。王劲头以为,中小企业可以实验资产证券化的次要通道应该是应收账款。中小企业融资难,是由于运营范围小,抗危害才能弱。假如间接与优质大企业、好企业协作,将中小企业应收账款完成资产证券化,取得更好信誉评级,就可以低落融资本钱、扩展融资范围,从而在资源市场加强市场竞争力。

  广州市金融任务局资源市场到处长俞薇表现,在这个进程中,中介机构要联合现在的微观经济政策导向和中央财产特点,设计出一些有中央特征的产物构造并进一步优化,多为这些行业效劳、提供引导,实在处理中小企业融资难、融资贵的题目。

  王劲头进一步表现,资产证券化可以无力深化国有企业的变革,低落国有企业的运营危害,提拔国有企业的红利才能,从而进步整个行业的红利收益,这对经济开展的奉献度会越来越高。

  危害控制是要害

  专家以为,资产证券化是助力实体经济开展的无效手腕,但也离不开无效的危害防控。

  曹彤以为,下一步资产证券化深度开展的中心议题在于运用金融科技构建生态圈,以处理之火线下难以处理的危害发明、危害计量、产物订价、信息对称性、存续期办理上存在的题目。

  曹彤发起,在三个资产证券化的中心危害点上进步技能才能。一是危害判别和计量;二是根底资产持有人、中介机构、投资人的信息对称;三是存续期办理。他也坦言,现在资产证券化范畴里二级市场不活泼,因而也招致了一级市场的开展迟缓。添加活泼度既需求信息对称,也需求一系列投资模子和东西的辅佐,这就触及人工智能的技能使用。

  下一步,陈春艳表现,一方面可以存案、危害监测、增强行业自律办理;另一方面,投资者认知尚且缺乏,要依据资产做好失职观察,区分市场危害。“我们也在梳理企业负面清单,协助各人明白哪些资产不要去做。”

  关于以后怎样更好地推进我国资产证券化,年会公布的《中国资产证券化运转陈诉(2018)》发起,动手研讨订定“资产证券化法”。要尽快梳理现有部分规章和标准性文件,去失互相抵牾、不达时宜的内容;充沛观察研讨、自创国际经历。别的,应依据根底资产的性子确定并一致资产证券化的产物规范,改动现在以提倡或刊行机构性子和羁系部分统领范畴为根据分别资产证券化产物范例的做法。

  别的,《陈诉》发起,处置好创新、风控与羁系之间的干系,美满订价与估值机制,改动资产证券化产物订价和估值深受主体信誉影响的情况,使资产证券化产物真正以资产信誉为根底。为此,要美满信息表露制度,引入专业的订价、估值东西,发扬大数据的作用,鼓舞和支持“无包管刊行”“管帐出表”等“停业断绝”的详细步伐。